近日，美国第一家持有正规牌照的交易所Coinbase正在考虑通过8种新的加密货币扩展其平台。Coinbase的来头可不一般，它手里已经有了四十多个州的货币交易监管牌照和纽约州的数字资产牌照。目前已经拥有了超过2000W用户。
据悉，目前正在评估的项目有Algorand、Cosmos、Dash、Decred、Ontology、Waves、Matic Network 和Harmony。
值得一提的是，上述8种加密货币均已在币安上架，其中，Matic Network (代币：MATIC)和Harmony (代币：ONE)分别在币安Launchpad发行IEO。而其它平台的IEO没有一个在名单中。
该消息一出，相关币种都出现大涨，尤其是IEO项目的涨幅更是居前。这也让人们再次将目光投向IEO。
IEO火于上半年，乱于下半年。从人人追捧到乱象丛生，这半年IEO到底经历了什么？为何币安IEO项目独受Coinbase青睐？未来IEO是昙花一现，还是继续红下去……
这所有的疑问，或许通过回顾IEO的“鼻祖”币安Launchpad的发展历程，我们能从中找到答案。
IEO为何能一炮而红
2017年，1CO大火。经过了2018年漫漫熊市，大批ICO沦为一地鸡毛。据Coinopsy统计预估，在熊市期间有264种代币“死亡”，其中2017年推出的144个ICO在2018年失败。
正是加密世界一片哀号遍野之时，IEO犹如一声惊雷，让沉寂已久的市场重新回到牛市。而吹响号角的正是币安Launchpad。
今年1月，币安宣布Launchpad将上线新项目。币安CEO赵长鹏表示，币安交易平台有一个全职团队审核上线币安Launchpad IEO系统的候选项目，研究项目的人员、技术、经济模型和战略等情况。
这句话奠定了币安Launchpad平台的基调。币安Launchpad旨在帮助区块链项目筹集资金，并提高它们在加密货币生态系统中的影响力。币安Launchpad 不仅仅是一个代币发售平台，币安还通过提供建议和指导来帮助这些区块链项目。
此前的1CO 募资基本要经历几个过程：项目发起——私募——公募——上交易所。IEO 模式省去了项目方公募环节，由交易所主导募资并在该交易所直接上币。一句话概括，币安Launchpad就是用平台的信用、流量及资源去挖掘扶持优质区块链项目。这也是币安Launchpad平台创立的初衷。
很多人会以为币安Launchpad是一个全新的平台。其实不然，这个具有前瞻性的平台早在2017年就出现了。当时，1CO的火爆引来了许多鱼目混杂的项目，币安暂停了IEO。2018年的熊市中，币安Launchpad没有推出任何新项目。
至暗时刻，币安 Launchpad 选择在 2019 年初复出。对于此次重启币安Launchpad，币安COO何一表示，2017年的市场过于火热甚至有些疯狂，而熊市让市场冷静下来，诞生了一些优秀的项目。
业内人士普遍认为这是ICO的翻版，只是在原有ICO的基础上多了交易所的背书。然而并非是那么简单。IEO模式与ICO有着本质上的不同，跟过往的区块链金融创新不尽相同。IEO的特点决定了交易平台自身的信用背书，直接打通了一级市场和二级市场。
交易所在融资过程中起着重要作用，头部交易所往往对其IEO项目进行更加专业和严苛的尽职审查。交易所在上线项目前，需要对目标项目进行调查、审核和评估；要提供安全保障上的技术支持，避免出现网络钓鱼、恶意攻击等风险；同时交易所还需拥有大量用户、资金和流量等必要资源。
可以说，IEO真正做到了把行业的优秀项目呈现给普通大众，从源头机制上实现了项目方、交易所与普通投资者的多方共赢。虽说交易所并不能预测项目的前景，但有实力的交易所在进行IEO之前都会认真去审查项目，为自身用户减少一定的风险。
投资者的看法更为直接简单，“IEO 的一个好处是由交易所筛选项目直接上币，不用担心项目上所之前就跑路。”是的，交易所承担起对项目进行信息审核、质量筛选的职责，用户只需考虑一个因素：选择一个可信的交易所。
对于普通投资者而言，IEO赋予普通投资者早期参与项目的机会，赋予个人投资者甚至低于私募价格的投资机会，赋予个人用户更加公平的投资环境。
可以说，币安 Launchpad在项目、市场和行业之间，都扮演好自己的角色，营造了一个多方共赢的投资氛围。
事实上，币安 Launchpad对加密领域的影响更为深远。今年新上的项目在二级市场的优异表现，不仅印证了币安的判断，而且成功地引领IEO风潮，开辟了区块链金融领域的创新模式。
如表格所示，根据美元的涨幅来计算，币安Launchpad发行项目（BTT）最高收益接近980%，ERD项目对美元涨幅达到了800%以上。
不可否认的是，币安IEO项目的火爆成了今年牛市的导火索，尤其对提振和重建市场信心有着很重要的意义。
在币安Launchpad的带领下，一大批交易所纷纷效仿IEO模式。火币3月7日宣布推出Huobi Prime，OKEx在3月12日也宣布推出IEO平台 “OK Jumpstart”。在主流的交易所带领下，bit-Z、币网、Bgogo、ZB、Bitmax、KuCoin、Bittrex、ZBG、BW、MXC等更多中小交易所也在熊市中看到了新的希望，加入IEO的大军中。
对此，赵长鹏在Twitter上转发这一消息并评论道：“很开心看到大家踊跃加入这一领域，我们坚信区块链众筹是极佳的应用方式，不论是创业者、加密行业还是其他行业，都需要我们的帮助。对于同行的加入，我表示非常欢迎。”
币安Launchpad创造的这种独特方式不但是开创了一种全新的融资模式，而且最大的限度地赋能了平台币。在增加了平台币的投资价值的同时，让平台币有了更为丰富的应用场景。这也是各交易所乐于效仿的模式。
今年BNB走势气贯长虹，一个主要因素就是币安Launchpad的启动。币安通过Launchpad，让交易所承担类似传统投行的角色，执行融资、承销、代币分发等职能。
币安Launchpad从项目方和投资者两方面对BNB进行了赋能。币安Launchpad不仅给项目上币提供了一个平台，并且不少项目要用BNB进行众筹。IEO将BNB持仓时间作为参与代币公募的要求之一, 可以领取的签号数量与BNB持仓数量成比例增加。双重能量的加持，注定BNB的含金量大涨。
币安Launchpad也对交易规则进行不断完善，比如从最初的“先到先得”抢购模式优化为摇号抽签模式，调整参与者BNB持仓时间和持仓数量要求等。调整后的规则对BNB长期持有者友好，将进一步赋能BNB。
凭借币安Launchpad热度，以及不久前推出的币安链及币安去中心化交易所，币安币（BNB）一跃成为加密货币市值排名第六的币种。BNB总市值超过46亿美元，单个币价最高达39美元。近一年的涨幅更高达400%。
热潮退去，IEO将何去何从？
IEO大火，犹如给市场“注射”了一针“强心剂”，大大小小的交易所纷纷开始IEO。这带来的行业的繁荣，同时也带来了行业乱象。与ICO相似，模式滥用导致劣质项目大批涌现。诸多山寨币、空气币甚至传销币都“紧跟潮流”扬言要IEO。甚至一些平台IEO项目出现狂拉几十倍之后迅速砸盘的现象。让很多投资人对IEO望而却步。
4月3日凌晨，海外知名交易所Bittrex跟风IEO热潮上线项目VBK。两天后VBK上线，结果5小时后跌破发行价0.1美元，之后便是一路走低。如今价格为0.02美元，跌幅达80%。自此IEO破发潮的序幕拉开。其它国内的交易所IEO项目破发更为严重，有的跌幅高达99%之多。
据观察，从 3 月 IEO 兴起以来，新 IEO 项目在上线后的溢价越来越低，破发率越来越高；在经历了五月的高峰后，IEO 融资金额也越来越低。Coinschedule 的最新数据显示，IEO 在 5 月全球融资创下 11 亿美元新高后就开始迅速回落，到 6 月的融资金额仅 1 亿美元，甚至低于 4 月的融资总额。
为什么IEO会从爆红一下子沦为收割韭菜的工具？其实也不难发现，这与交易平台有很大的关系。币安之所以能够依靠币安Launchpad带动IEO翻红，与币安自身能力关系密切。正如赵长鹏所言：“模式复制起来容易，但执行能力无法复制。”
赵长鹏的这句话透露出币安的自信。成立两年的币安现已成为价值40亿美元的区块链生态系统，包括加密货币交易平台、区块链平台、区块链初创企业孵化器（Labs）、币安区块链资产发行平台 (Launchpad) 、币安研究院、币安学院、币安慈善基金会等等。这是币安Launchpad的最大能量源泉，是其它交易所无法比拟的。
同时这番表态也反映出行业的客观现状，在完全没有监督和监管机制情况下，要依靠加密货币交易所所谓的自我约束，作为投资者只能寄希望于交易所不会作恶。没有人可以确保后来的“跟风者”和“模仿者”们也能带来同样的结果。
无论是交易所、项目方、买币者，还是这些“钻空子的人”，每个人都在为自身谋求利益。而每一次热点之后，财富都会从一个人的腰包到另外一个人的腰包。
IEO自诞生就衔带着高效率、低风险的光环，在万象丛生的茫茫项目中捞出优质的项目，充分利用交易所连接的海量用户在项目调查方面的丰富经验为项目强势赋能，真正筛选出绝对优质的项目去推荐给平台上的用户，并且交易所跟项目方拧成一股绳，解决用户跟优质项目之间的信任问题。
如果一家交易所无法连接更丰富、更广泛的用户，无法灵活应对外部压力，没有广泛的用户信任基础，那么即便IEO带来更大的市场机会，也很难灵活自如地施展手脚。
2002年，在伯克希尔哈撒韦公司遭遇重大损失之后，股神沃伦•巴菲特在其主席信中写道：“只有在潮水退去时，你才会发现谁在裸泳。”这句话，在加密领域更为适用。
如今，大潮已经退去，谁在裸泳不言而喻。
因而，在内参君看来，IEO赖以为继的基础，是交易所平台的信誉。所以，未来IEO注定只是头部交易所才能玩转的游戏。尤其是在各国监管不明朗的情况下，头部交易所的IEO将会成为投资者的投资首选。也只有币安这种头部交易所才手握着IEO的入场券，真正能够在IEO的舞台上大展拳脚。
而币安作为行业的领引者，其“一直被模仿，从未被超越”的创新精神，正是区块链行业的精髓所在。这也是币安得以蓬勃发展壮大的基础。
区块链的世界很大，大到没有边界。不知道未来币安的世界会是怎样的？但我们正看到，币安在不断制造梦想，在赋能世界之时，也正改变着世界。
注：本文转载自链内参
