自去年资管新规出台标志着“强监管”时代到来后，第三方财富管理公司大小危机不断，行业主要玩家纷纷裁员、缩小业务，违约、跑路的消息牵动投资者神经。但经历近一年的盘整、洗牌后，第三方财富管理公司正迎来转机。
9月6日，央行宣布降低存款准备金率，向实体经济释放9000亿元流动性。此外，市场普遍认为未来降息可期。降准降息带来利好，将直接增强公司还债能力，改善“钱荒”，最终惠及包括第三方理财公司在内的投资主体。
在此之前，第三方理财公司已经历近一年的洗牌。这背后，既因第三方理财公司自身风控能力普遍不足，但更由外力传导所致。事实上，大量第三方理财公司的违约、坏账来自于其投资标的，其中不乏上市公司。业内人士普遍认为，最坏的时候已经过去。在第三方理财公司洗牌期到来一年多之后，高风险理财公司已逐步淘汰，抗风险能力较强且背景实力雄厚的公司留下，行业经营趋于稳健。市场上，理财仍是刚需，随着高净值人群的理财趋于理性，风控能力较强，且具备FOF等理财产品开发能力的公司，将率先转危为安。
安抚理财恐慌：我们没有跑路
覆巢之下鲜有不被波及的公司。即便困难重重，但相比违约和跑路，延期兑付显然已是负责任的做法。“我们的确有一些产品延期兑付了。”一位熟悉纳泓财富的负责人告诉笔者，一开始投资者很难接受，但经过反复的沟通，多数投资者还是接受了延期的解决方案，“毕竟行业整体的低迷有目共睹，纳泓财富的处理还是负责任的。”
然而这一过程并不容易。据了解，在公布延期方案后，相当多的投资者难以接受，一来担心纳泓财富公司经营继续恶化，因此每个投资者都希望表达激烈情绪，“抢兑”出自己的投入。二来同类第三方理财公司坏消息不断，加剧了投资者的担忧。
纳泓财富的遭遇正是行业缩影。今年7月，在美上市的第三方财富管理公司诺亚财富爆出踩雷34亿元的消息，舆论哗然。一时间，第三方财富管理公司被视作洪水猛兽，投资者避之不及。在部分投资者看来，行业龙头诺亚财富尚且踩雷，对其他第三方理财公司信心跌至谷底，声讨不断。
“很多流言说纳泓财富跑路了，大量的电话打进来询问。”上述熟悉纳泓财富的负责人告诉笔者，不止纳泓财富一家，恒天、诺亚等公司出问题后，行业里几乎每个公司都被传言过负债跑路。与其让流言继续发酵，被动解释，纳泓财富决定主动面对投资者。据相关负责人介绍，纳泓财富安排业务员主动与客户沟通，同时，公司高层每周定期主持客户见面会，安抚客户情绪。
那些日子里，每一个业务员都如坐针毡。平日里和气且私交良好的客户突然指责他们是“骗子”，很多业务员并不好受。为此，安抚之余，纳泓财富决定参考客户的意见，从投资人的角度对还款方案进行合理调整。上述负责人告诉笔者，通过不断的沟通，客户逐渐了解公司经营状况，了解到纳泓财富确实在真诚的解决问题，大量投资者最终接受了延期方案。
第三方理财机构转型
如今，危机持续一年多后，行业公司救火之余，更多的反思开始出现。在业内人士看来，必须承认的是，第三方理财公司长期以来普遍“重营销、轻风控”，扩张速度过快，是导致频频爆雷的重要原因。
行情好的时候，大量第三方理财公司涌入市场，网点扩张迅速，业务员数量激增，彼此跑马圈地不亦乐乎。然而，营销能力增长的同时，大量公司的资产配置能力并没有同步增长。
在此之外，外力传导更是行业低迷的导火索。事实上，第三方理财公司的爆雷并非孤例，自2018年始，上市公司业绩下滑，债券延期、违约消息不决，实体经济下行压力加大。市场上好的投资标的已然减少，这种情况最终传导至作为投资主体的第三方理财公司。
诺亚财富的危机，正是因为踩雷辉山乳业、乐视网、承兴国际控股，而这三家公司或为上市公司，或是行业龙头企业，正常行情下并非高风险的项目。与诺亚财富相仿，多数第三方理财公司的危机同样来源于市场整体，由部分行业低迷以及上市公司违约传导所致。
这就要求第三方理财公司有更强的抗风险能力。对于第三方理财公司而言，风险控制显然是核心能力。然而，在实际经营中，第三方理财公司需在短期利益与长期利益之间平衡取舍。其中，拓展新的理财客户，从而扩大资金池，获得更高佣金提成和业绩提成是短期利益。而形成稳定的募资能力，强化自身的风控能力，这是第三方理财机构的长期利益。
业内人士看来，对短期利益的重视稀释了第三方理财机构的风控能力。然而，随着高风险者逐步退出，行业不乏稳健经营者。事实上，经过一年多的洗牌，大量第三方理财公司退出市场，洗牌之后，存活下来的公司多数具备更强的抗风险能力。“我们合作的都是行业领先企业。”上述熟悉纳泓财富的负责人告诉笔者，该公司与20多个行业的龙头企业合作，其中既包括金融服务、工业、房地产等资金较重的行业企业，也包括消费零售、医疗养生、能源环保、科技等前言行业，保障稳健的同时重视成长性。
与纳泓财富相仿，资产配置和抗风险能力的规范化，成为第三方理财机构的培育重点，其核心在于是能否尽早针对净值化产品搭建一整套产品研发、存续期管理、信息披露等业务操作流程。为此，大量第三方理财公司从银行等成熟金融体系中聘请技术研发人员，搭建新的净值化产品运营体系，逐步替代此前的预期收益型产品运营模式。
此外，为弥补产品代销业务收入下滑所造成盈利途径缩小等问题，包括纳泓财富在内的第三方理财机构纷纷开始重视自主管理的FOF产品开发。未来市场中，具备产品独立开发能力的第三方理财机构具备更强的竞争力。在业内人士看来，包括纳泓财富在内，存活下来的第三方理财公司普遍具有较强的背景与实力，这些公司在产品开发和风险管理上的潜力较强。这场绵延一年的危机，是国内第三方理财公司发展历程中必不可少的一课，成为后者修炼内功的契机。
第三方理财应与高净值人群共同成长
“我们的很多理财产品都是面向高净值人群。”熟悉纳泓财富的负责人告诉笔者，高净值人群一直是包括纳泓财富在内第三方理财机构的核心客户。与此同时，中国的财富管理市场已经形成规模，大量高净值人群的财富需要第三方管理，这仍然是空白市场。即便目前行业仍然弊病重重，但第三方理财机构并非洪水猛兽。事实上，理财仍然是个人财富增值或保值的基本途径，对于个人投资者而言，个人理财面临信息不对称、专业知识欠缺、精力不足等诸多问题，因此第三方理财机构就显得必要。
根据欧美经验，第三方理财与高净值人群是相辅相成的两个市场。在国内，高净值人群刚刚经由“富一代”、“富二代”，仍处于财富积累阶段，因此投资者往往更看重增值，希望通过理财获得超额回报，这就使第三方理财机构更重视增值而非保值，从而也就面临更大风险。但与此同时，投资者并未对可能的风险有清醒的认识，这是导致双方分歧的重要原因。
9月6日，央行降准释放9000亿元流动性，其中，定向降准扶持中小企业、制造业企业成为首要目的。在此背景下，业内预计无论是金融市场的“钱荒”还是企业资金链都将得到缓解，虽然传导至投资主体第三方理财机构仍需时日，但这至少意味着最坏的时候正在过去，行业风险逐步出清。与此同时，随着行业洗牌，大量第三方理财机构倒闭或退出，留存下的公司竞争压力减少，行业逐步从扩张转为稳健经营，重新拾起对“长期利益”的重视，重视风险控制核心能力的培养成为共识。对于纳泓财富在内的公司而言，行业期待其能率先走出困境，转危为安。
随着国内高净值人群逐步稳定，财富经由富一代、二代向后传承，客户对保值需求崛起，同时对市场的风险认知逐步清晰，第三方理财机构所面对的客户正在趋于理性。在业内人士看来，投资人客户的成长与第三方理财公司的技术的提升相辅相成，调整与洗牌过后，市场将给留存下来包括纳泓财富在内的公司更大的宽容度。因此在业内人士看来，对于包括纳泓财富在内存活下来的第三方理财公司而言，即便目前仍然挑战重重，但市场上危与机共存。为解决眼下危机，纳泓财富开始逐步垫入自有资金解决客户问题，以增强品牌信誉，这成为其渡过难关的重要支点。
未来，纳泓财富将继续秉承理想生活缔造者的价值理念，惟精惟一、追求卓越，积极为客户的家庭生活创造更大价值，与其他卓越的中国企业携手并肩，承担起中国经济转型的历史使命！
